消息大王也冒泡：“林总大手笔！这得好好研究！”
锅王发了个“鼓掌”的表情，没多说话。
我补了一句：“这是第一部分，关于最底层的认知。后续部分（主干、枝干等）我会慢慢写，但同样不定时。大家有空看看即可，有问题可以提，但不必当成任务。还是那句话，这是我的个人思考记录，仅供参考。”
接下来的讨论，比我想象的更有深度。或许是因为市场清淡，或许是因为这部分内容触及了许多人未曾细想，或想了却未曾厘清的根本问题。
老金问：“林老师，您提到盈利来源于‘人性波动’，并且是您主要想利用的部分。这是否意味着，您的体系本质上是一种‘反人性’的套利？”
我回答：“可以这么理解，但更准确地说，是利用市场集体的非理性，来为自身理性且有计划的行为创造空间和赔率。当市场因恐惧而过度低估时，我买入（承担短期风险，获取长期赔率）；当市场因贪婪而过度高估时，我卖出（兑现利润，保留现金）。我不预测波动，但为波动做好准备，并在波动有利于我的计划时行动。这需要克服自身跟随大众恐惧与贪婪的冲动，在这个意义上，是‘反人性’的，但反的是‘群体性、短视的人性’，遵循的是‘理性、长期的人性’。”
明觉接着问：“关于‘市场短期是投票机，长期是称重机’，您如何在实际操作中平衡这‘短期’与‘长期’的视角？比如，我们如何能确信，当下市场的‘投票’（价格）是错误的，而我们的‘称重’（价值判断）是正确的？这会不会陷入另一种主观？”
这个问题很尖锐。我思考了一下，回复道：“很好的问题。绝对的‘确信’不存在，这也是我们必须分散、分批、并始终保留安全边际的原因。我的做法是：第一，用尽可能简单、透明的标尺（比如宽基指数的历史估值分位、股债风险溢价等）来辅助判断市场整体是偏贵还是偏便宜，这是对‘投票情绪’的量化观察。第二，我的‘称重’，并非对单一公司的精确估值（那很难），而是基于一个更朴素的信念：这个国家最具代表性的一批企业（指数成分），其长期盈利增长会随着经济发
本章未完，请点击下一页继续阅读！